Tout comme il n’existe pas de définition légale du terme hedge fund, il n’existe aucune définition officielle des différentes stratégies appliquées par les gérants. Les quatre grands fournisseurs de données, à savoir Hedge Fund Research, Tremont Tass Research Limited, Mar/Cisdm et Greenwich Alternative Investments, ont chacun leur classification.
Ainsi, Hedge Fund Research regroupe les hedge funds selon qu’ils suivent une stratégie non directionnelle, c’est-à-dire faiblement corrélée avec le marché, ou directionnelle dont le but est de bénéficier de larges mouvements de marché. Les fonds sont donc classés selon leurs objectifs finaux plutôt que par les instruments financiers qu’ils utilisent (actions, produits dérivés, etc.).
Les autres fournisseurs de données préfèrent classer les fonds selon plusieurs stratégies individuelles, chacune pouvant comporter plusieurs sous-stratégies. Par exemple, on trouve chez Tremont Tass Research Limited, la stratégie « Event Driven » avec les sous-stratégies « Distressed Securities » et « Merger Arbitrage ».
Mais alors, si chaque intervenant a sa propre classification, comment allons-nous faire pour établir une classification unique des hedge funds ?
Nous pourrions vous donner les quatre classifications de chacun des fournisseurs de données ci-dessus et vous laisser vous débrouiller avec ces classifications. Il nous semble cependant plus intéressant d’essayer de proposer une nouvelle classification regroupant les précédentes, et orientée du côté de l’investisseur, afin de lui permettre de trouver le(s) stratégie(s) correspondant(s) à ses besoins.
Que recherche finalement un investisseur dans les hedge funds?
Principalement à optimiser une performance et/ou un instrument de diversification. Notre classification des différentes stratégies reposera donc sur ces deux critères :
Nous pouvons donc classer les stratégies suivies par les hedge funds de la manière suivante :
- Les stratégies Equity
- Les stratégies Equity Hedge (Long-Short à biais long, Long-Short neutre au marché, Long-Short à biais vendeur)
- Les stratégies Equity Non Hedge (Long only, Short only)
