Les performances extraordinaires réalisées par les hedge funds durant ces dernières décennies, les ont mis sur le devant de l’industrie de la gestion d’actifs. Ces fonds, autrefois réservés uniquement aux individus fortunés, se sont démocratisés, et sont ainsi devenus un des véhicules de placement préférés des investisseurs institutionnels, et des particuliers qui y investissent principalement via des fonds de fonds.
Les hedge funds sont attractifs en raison de leur objectif d’offrir une performance positive décorrélée des marchés financiers, permettant ainsi d’améliorer la rentabilité et/ou réduire le risque, et donc de diversifier les portefeuilles composés d’actifs traditionnels.
Pourtant, malgré leur objectif, les hedge funds ne semblent pas échapper à la crise financière actuelle. La banque d’affaires Bear Stearns annonçait, en juin 2007, que deux de ses hedge funds avaient perdu la quasi-totalité de leur capital. Plus récemment, le fonds « RAB Special Situations » de Philip Richards a perdu plus de 70%, après avoir été désigné, par le magazine financier « Barron’s », meilleur hedge funds en raison de sa rentabilité d’environ 50% sur 3 ans. Citons également le fonds américain « Ospraie Management Fund » de Dwight Anderson qui, après avoir perdu 38% de sa valeur sur 1 an en raison du retournement du marché des matières premières, a dû fermer ses portes.
Néanmoins, quelques fonds parviennent à tirer parti de la crise, comme le fonds de John Paulson. En 2006, Paulson sent le risque de déclin des prix de l’immobilier et met en place une stratégie pour en bénéficier. Il vend à découvert certaines tranches d’obligations gagées sur les dettes immobilières, spéculant leur rachat à un prix plus bas. Lorsqu’en 2007 l’immobilier s’écroule, sa stratégie paie : son premier fonds affiche un retour sur investissement de 590%, son deuxième 353% !
Les performances des hedge fund dépendent essentiellement de la stratégie suivie par les gérants. Après lecture de ce site, vous comprendrez mieux pourquoi les stratégies peuvent expliquer de telles différences de performance entre hedge funds.
Remarque : Sur ce site, le mot anglais « hegde funds » sera préféré à sa traduction en français « fonds de couverture » ou « fonds spéculatifs », dans la mesure où le terme couramment utilisé par les professionnels est le mot anglo-saxon.
